2025年9月16日 長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)快訊

今日三氧化二銻99.8%主流報(bào)價(jià)區(qū)間降至156,000-157,000元/噸，均價(jià)156,500元/噸，較前一交易日下跌2,500元/噸，創(chuàng)2024年10月以來(lái)新低。

銻產(chǎn)業(yè)鏈在光伏需求收縮、政策調(diào)整深化及全球供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下的深度調(diào)整壓力，市場(chǎng)供需矛盾進(jìn)一步激化。 

供給端：國(guó)內(nèi)檢修與進(jìn)口補(bǔ)充博弈加劇
國(guó)內(nèi)銻冶煉企業(yè)自7月起實(shí)施輪流檢修，涉及產(chǎn)能約12萬(wàn)噸/年，導(dǎo)致銻精礦加工費(fèi)降至低位。盡管?chē)?guó)內(nèi)減產(chǎn)，但進(jìn)口原料補(bǔ)充作用顯現(xiàn)，1-7月銻礦砂進(jìn)口量增長(zhǎng)，俄羅斯、塔吉克斯坦貢獻(xiàn)增量，部分抵消國(guó)內(nèi)減產(chǎn)影響。國(guó)際市場(chǎng)上，銻錠報(bào)價(jià)維持在55,000-58,000美元/噸區(qū)間，但受終端需求走弱影響，8月海外價(jià)格較月初回調(diào)。新實(shí)施的《重有色金屬精礦產(chǎn)品中有害元素的限量規(guī)范》進(jìn)一步要求銻精礦中砷、鎘等有害元素含量嚴(yán)控，抬高了進(jìn)口原料合規(guī)成本。 

需求端：光伏與阻燃劑雙核心承壓

光伏玻璃窯爐冷修計(jì)劃增加導(dǎo)致阻燃劑需求持續(xù)低迷，部分中小廠商為回籠資金以低于市場(chǎng)價(jià)出貨。房地產(chǎn)新開(kāi)工面積下滑進(jìn)一步拖累阻燃劑采購(gòu)積極性，氧化銻企業(yè)毛利率普遍壓縮。海外市場(chǎng)同樣面臨挑戰(zhàn)，歐盟擬修訂《有害物質(zhì)限制指令》，將銻化合物納入管控清單，可能壓縮出口市場(chǎng)空間。盡管HJT電池低溫銻膠膜技術(shù)有所突破，但短期內(nèi)難以形成規(guī)模替代效應(yīng)，光伏領(lǐng)域需求復(fù)蘇仍需時(shí)間。 

政策端：出口管制與環(huán)保升級(jí)雙軌施壓
行業(yè)傳聞銻制品出口退稅率或從13%下調(diào)至9%，若落地將削弱中國(guó)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)反內(nèi)卷政策持續(xù)發(fā)力，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品，但短期內(nèi)難以對(duì)沖傳統(tǒng)領(lǐng)域需求下滑。2024年9月實(shí)施的銻出口管制導(dǎo)致美國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)鏈陷入“銻荒”，但國(guó)內(nèi)再生銻產(chǎn)能釋放有限，加劇短期供需失衡。 

全球銻資源靜態(tài)儲(chǔ)采比不足25年，中國(guó)銻產(chǎn)量占全球比例降，資源稀缺性支撐價(jià)格中樞。
但短期需警惕兩大風(fēng)險(xiǎn)：一是無(wú)鹵阻燃劑技術(shù)突破可能削弱銻需求，歐盟RoHS指令對(duì)電子設(shè)備用銻的限制已導(dǎo)致年需求減少約3,000噸；二是碳酸鋰等關(guān)聯(lián)材料價(jià)格波動(dòng)或引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格較年初下跌42%，間接壓制銻在儲(chǔ)能領(lǐng)域的應(yīng)用拓展。 

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