7月10日，長江現(xiàn)貨1#鎂均價報收17800元/噸，與上一交易日持平。在經(jīng)歷前期波動后，鎂市場進(jìn)入短暫平衡狀態(tài)，背后折射出供需兩端、成本變動及市場預(yù)期的復(fù)雜博弈。
一、價格企穩(wěn)原因深度解析
1. 供需動態(tài)平衡：供應(yīng)增長與需求疲軟對沖
供應(yīng)端壓力緩解：
陜西府谷鎂廠庫存降至歷史低位，部分企業(yè)“低于17500元/噸不出貨”，挺價意愿強(qiáng)烈。6月全國原鎂產(chǎn)量環(huán)比增長6.63%，主因新疆企業(yè)復(fù)產(chǎn)及原材料價格低位。7月主產(chǎn)區(qū)四家企業(yè)計劃復(fù)產(chǎn)，但增量被下游疲軟需求部分抵消。
需求端增長乏力：
傳統(tǒng)領(lǐng)域（汽車、3C產(chǎn)品）需求低迷，新興領(lǐng)域（鎂基儲氫、eVTOL）需求尚未規(guī)模化。歐盟碳關(guān)稅導(dǎo)致5月鎂出口訂單環(huán)比下降15%，東南亞市場雖承接部分訂單，但碳成本增加1200元/噸，抑制出口積極性。
2. 成本支撐與利潤擠壓并存
原料成本企穩(wěn)：
硅鐵價格維持在5600-5700元/噸，蘭炭小料價格回升至630元/噸，推動鎂冶煉完全成本降至16800元/噸附近。但當(dāng)前鎂價已逼近內(nèi)蒙古、新疆等地小型鎂廠成本線（約17300元/噸），部分企業(yè)噸鎂虧損超500元，倒逼行業(yè)洗牌。
技術(shù)降本效應(yīng)：
青海鹽湖集團(tuán)新型提鎂技術(shù)將成本降至4000元/噸以下，較傳統(tǒng)工藝降低57%；安徽寶鎂“鹵水-氨-石灰聯(lián)合法”進(jìn)一步壓縮成本41%，加速高成本產(chǎn)能退出。
3. 政策與市場預(yù)期：環(huán)保壓力與新興應(yīng)用博弈
環(huán)保政策影響：
陜西環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行中，內(nèi)蒙古硅鐵產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，噸鎂成本反降500元。歐盟CBAM碳關(guān)稅及國內(nèi)《鎂行業(yè)綠色發(fā)展》要求企業(yè)年投入300-500萬元環(huán)保改造，但價格低迷使投資回收期超8年。
新興應(yīng)用曙光：
特斯拉Optimus人形機(jī)器人（單臺用鎂12kg）量產(chǎn)計劃啟動，小鵬匯天飛行汽車訂單激增，推動高溫合金用鎂需求。但寧德時代全固態(tài)電池中試若通過車規(guī)測試（原定Q3公布），可能壓制鎂價反彈。
二、龍頭企業(yè)動態(tài)：技術(shù)升級與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
1. 云海金屬：硅鐵項目布局與儲氫技術(shù)突破
擬投建年產(chǎn)30萬噸高品質(zhì)硅鐵合金項目，采用8×40500kVA電爐，總投資17.39億元，旨在鎖定原料成本，提升鎂合金產(chǎn)品競爭力。
在鎂儲氫電池領(lǐng)域展開研究，聯(lián)合重慶大學(xué)優(yōu)化固態(tài)儲氫材料，但未布局鎂二次電池領(lǐng)域。
2. 萬豐奧威：鎂合金輕量化與eVTOL雙輪驅(qū)動
鎂合金部件應(yīng)用于汽車動力總成、儀表盤支架等，憑借仿真設(shè)計及大型一體化壓鑄技術(shù)，開拓國內(nèi)新能源主機(jī)廠市場。
低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，萬豐鉆石飛機(jī)開發(fā)固定翼純電動飛機(jī)，并購Volocopter推進(jìn)eVTOL商業(yè)化，構(gòu)建“固定翼+無人機(jī)+垂直起降”出行矩陣。
三、后市展望：短期震蕩與長期轉(zhuǎn)型并行
1. 短期市場：供需博弈主導(dǎo)價格波動
供應(yīng)端：7月國內(nèi)原鎂產(chǎn)量或環(huán)比小幅上升，但陜西環(huán)保政策若擴(kuò)大停產(chǎn)范圍（如五臺白云石礦關(guān)停），可能推漲價格。
需求端：歐洲夏休傳統(tǒng)淡季（7-8月）可能削弱出口需求，但國內(nèi)港口庫存僅維持15-20天，若耗盡可能引發(fā)恐慌補(bǔ)庫。
2. 長期趨勢：技術(shù)替代與綠色轉(zhuǎn)型重塑格局
技術(shù)替代風(fēng)險：寧德時代全固態(tài)電池若通過車規(guī)測試，可能壓制鎂價；鎂基儲氫電池若實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用，或開辟新需求增長點。
綠色生產(chǎn)壓力：行業(yè)集中度提升，頭部企業(yè)通過AI控制系統(tǒng)實現(xiàn)“黑燈工廠”生產(chǎn)，成本較傳統(tǒng)工藝降低18%，中小廠商面臨淘汰。
3. 投資策略：關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會與風(fēng)險
技術(shù)升級企業(yè)：布局鎂儲氫、汽車輕量化領(lǐng)域的企業(yè)（如云海金屬、萬豐奧威）可能受益。
成本優(yōu)勢企業(yè)：擁有低成本資源（如鹽湖提鎂）或垂直整合能力的企業(yè)，可抵御價格波動。
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