2025年9月10日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江綜合鎢粉報(bào)價(jià)區(qū)間為642,500-650,000元/噸，均價(jià)646,250元/噸。
從軍工訂單激增到新能源技術(shù)迭代，從環(huán)保限產(chǎn)政策到地緣政治博弈，多重因素交織推動(dòng)鎢價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行。
供給端：資源枯竭與政策收緊形成“雙刃劍”
自然資源部2025年首批鎢礦開采總量控制指標(biāo)為5.8萬噸，較2024年減少。江西、湖南等主產(chǎn)區(qū)配額下調(diào)，疊加第二輪中央環(huán)保督察導(dǎo)致中小礦山開工率驟降，市場現(xiàn)貨庫存消耗周期縮短。資源稟賦惡化進(jìn)一步加劇供應(yīng)壓力，高品位黑鎢礦瀕臨枯竭。海外增量亦低于預(yù)期，緬甸、越南等傳統(tǒng)進(jìn)口國因政策調(diào)整，2025年上半年鎢精礦進(jìn)口量下降。
需求端：軍工與新能源引爆“雙引擎”增長
軍工領(lǐng)域因俄烏沖突升級及美國反導(dǎo)計(jì)劃推進(jìn)，穿甲彈芯等鎢合金訂單增長，訂單排期延至2026年。新能源領(lǐng)域光伏鎢絲滲透率躍升，全球年需求超4,500噸，廈門鎢業(yè)、翔鷺鎢業(yè)等企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)仍難滿足增速。硬質(zhì)合金在航空航天、半導(dǎo)體領(lǐng)域需求同步增長。
低庫存與強(qiáng)需求支撐下，鎢價(jià)短期或維持40萬-60萬元/噸區(qū)間震蕩。中長期來看，核聚變裝置鎢基材料需求、量子通信高頻器件等增量場景將重塑價(jià)值鏈條，或緩解供應(yīng)壓力。但需警惕光伏鎢絲滲透率放緩、合成鎢技術(shù)突破等潛在風(fēng)險(xiǎn)對價(jià)格中樞的沖擊。
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