2025年9月12日，長江綜合金屬釹均價報766250元/噸，單日下跌10000元/噸，周累計跌幅達25000元/噸；氧化釹同步下跌至625000元/噸。這一價格異動引發(fā)市場熱議——在8月中國稀土出口量環(huán)比微降3.4%但出口金額暴增51%至5500萬美元的"量減價增"背景下，為何國內(nèi)釹價持續(xù)承壓？

一、海外需求分化：歐洲訂單激增與東南亞"囤貨潮"

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-8月中國稀土累計出口44355.4噸，同比增長14.5%，但8月單月出口量環(huán)比下降。值得注意的是，歐洲新能源汽車產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇帶動釹鐵硼永磁材料需求激增，德國巴斯夫、法國法雷奧等企業(yè)訂單同比增長25%，直接推高出口單價。然而，東南亞地區(qū)因擔憂未來出口管制政策，出現(xiàn)大規(guī)模"搶貨式"采購，導(dǎo)致短期出口量增長被透支，國內(nèi)市場供應(yīng)壓力驟增。

二、國內(nèi)調(diào)控升級：從"總量管控"到"全流程追溯"

2025年4月商務(wù)部對中重稀土實施出口管制后，8月22日工信部等三部門聯(lián)合發(fā)布《稀土開采和冶煉分離總量調(diào)控管理暫行辦法》，建立全流程追溯體系。北方稀土作為行業(yè)龍頭，近期在包頭稀土產(chǎn)品交易所啟動拍賣銷售模式，通過實際成交研判下游價格接受度。這種"價格發(fā)現(xiàn)"機制雖提升市場透明度，但也暴露了部分中小磁材企業(yè)因成本壓力減產(chǎn)的現(xiàn)象，導(dǎo)致短期需求疲軟。

三、金融資本博弈：ETF放量與資金流向分化

稀土ETF嘉實(516150)9月以來日均成交額達4.16億元，較二季度增長560%，顯示資本對稀土板塊的長期看好。但值得注意的是，9月11日半導(dǎo)體板塊指數(shù)單日暴漲4%，部分資金從稀土板塊抽離轉(zhuǎn)向科技股，形成"蹺蹺板效應(yīng)"。同時，國際金價突破3600美元/盎司，黃金儲備"十連增"背景下，部分避險資金轉(zhuǎn)向黃金，間接影響稀土板塊估值。

四、技術(shù)迭代壓力：固態(tài)電池與AI芯片的"替代焦慮"

寧德時代合肥工廠5GWh全固態(tài)電池產(chǎn)線投產(chǎn)，良品率65%，能量密度達450Wh/kg，預(yù)計2026年量產(chǎn)500Wh/kg產(chǎn)品。這種技術(shù)突破可能對稀土永磁材料形成長期替代壓力。同時，海光信息國產(chǎn)x86 CPU獲大基金二期增持，AI服務(wù)器算力需求激增，部分釹鐵硼應(yīng)用場景可能被硅基材料替代，形成中期需求壓制。

綜上所述，當前釹價下跌是海外需求分化、國內(nèi)調(diào)控升級、金融資本博弈和技術(shù)迭代壓力共同作用的結(jié)果。短期來看，隨著"金九銀十"傳統(tǒng)旺季到來，新能源汽車訂單釋放可能支撐價格企穩(wěn)；但長期需關(guān)注出口管制政策細化、固態(tài)電池技術(shù)突破及AI芯片替代進程。投資者應(yīng)警惕短期價格波動風險，同時把握稀土作為戰(zhàn)略資源的長期配置價值。

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