今日（9月16日）早盤氧化鋁主力2601合約延續(xù)夜盤偏強走勢，最高觸及3021元/噸，最低觸及2938元/噸，截至10：15分休盤，最新價報2978元/噸，漲幅1.78%，觸及一周新高?？此茝妱莸谋澈?，實則是“反內(nèi)卷”行情與市場情緒共振的短期躁動。但撥開情緒面迷霧，基本面過剩格局未改，這場“虛火”恐難持續(xù)。
鋁土礦“雙面困境”：雨季限制 vs 庫存高企
幾內(nèi)亞雨季導致鋁土礦發(fā)運持續(xù)低位，國內(nèi)北方礦區(qū)又因環(huán)保督察、雨季道路泥濘及9.3閱兵生產(chǎn)受限，看似供應收緊。但矛盾的是，鋁土礦庫存絕對量仍處高位，貨源充足。氧化鋁廠趁機壓價意愿強烈，礦價短期或維持震蕩——這是典型的“預期差”博弈，看似緊張實則寬松。
氧化鋁“產(chǎn)能壓頂”：過剩邏輯難逆轉(zhuǎn)
當前國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能維持高位，8月海外進口貨源陸續(xù)到港，社庫、廠庫及電解鋁廠庫存“三箭齊發(fā)”持續(xù)累積。海內(nèi)外現(xiàn)貨成交價已現(xiàn)下跌苗頭，但行業(yè)仍有利潤，暫無減產(chǎn)計劃。這種“高產(chǎn)能+高庫存+低利潤”的組合，直接指向“供應過剩”的核心邏輯。短期價格或因焦煤等關聯(lián)品種帶動出現(xiàn)反彈，但中長期看，過剩狀態(tài)未改，價格重心仍將下移。
操作策略：情緒退潮后，逢高沽空正當時
本輪上漲更多是市場情緒的“借題發(fā)揮”，而非基本面實質(zhì)改善。投資者需警惕“反內(nèi)卷”行情的持續(xù)性——當情緒退潮，氧化鋁過剩的實質(zhì)將重新主導價格。建議把握短期反彈機會，逢高布局空單，同時密切關注氧化鋁廠成本利潤變化及潛在減產(chǎn)信號。畢竟，在“供過于求”的鐵律面前，任何情緒驅(qū)動的上漲都只能是“曇花一現(xiàn)”。
市場永遠在“預期與現(xiàn)實”的縫隙中尋找方向。氧化鋁的這波“虛火”提醒我們：在樂觀情緒蔓延時，更需保持清醒——畢竟，真正的投資機會，往往藏在“情緒退潮后的真實”里。
免責聲明：本文僅為市場分析，不構成投資建議。投資需謹慎，風險自擔。
